碧桂园2019中报:稳健增长领跑行业 多方机构持续看好!

8月22日，碧桂园（股票代码：02007.HK）发布了2019年中期业绩公告。从业绩表现、财务指标、资金管控、土地储备等多项数据显示，碧桂园整体发展稳健，提质效果显著，未来发展潜力可期。

业绩领跑行业 回款率高达94.3%

2019年上半年，碧桂园业绩继续领跑行业。数据显示，1-6月份，碧桂园实现权益合同销售额人民币2819.5亿元，仍位居房企销售业绩榜首。据第三方统计机构统计，权益销售额和全口径销售额均位居行业排名前列。

2019年上半年，碧桂园结转收入创新高，营业收入、毛利润、净利润等核心指标均实现大幅增长。集团实现营业收入2020.1亿元，同比增长53.2%，毛利润548.6亿元，净利润230.6亿元，同比增长分别为56.9%、41.3%。此外，本公司股东应占核心净利润同比增长23.4%。

在不断发展变化的市场环境中，健康的财务状况对先进房企实现基业长青至关重要。碧桂园在行业内一直保持较高的回款率。2019年上半年期内取得房地产权益销售现金回笼约2659.4亿元，权益销售回款率高达94.3%，资金回笼表现强劲。

2019年上半年，在融资受阻、汇率激增，整体融资环境维持收紧的背景下，碧桂园稳步前进，凭借高质量资金管理能力，资金充足，营运资本充裕。截止2019年上半年，碧桂园拥有可动用现金余额2228.4亿元，占总资产的比例约12.8%。另有约3133.0亿银行授信额度尚未使用，为企业未来进一步发展奠定坚实基础。

值得一提的是，负债杠杆较低，财务保持稳健，并且自上市以来连续12年将净借贷比率保持在70%以下，是行业内少有的兼顾规模增长和负债管控的企业之一。

手握充足现金、持续为正的经营现金流净额，加上对债务红线的严格把控，碧桂园成为为数不多兼顾规模增长和负债管控的房企之一。同时，健康的财务资金状况下，强大的融资能力和多样化的融资渠道为企业未来发展奠定了坚实的基础。

土储粮仓充实 实现市场全覆盖

中报显示，至2019年6月底，碧桂园已签约或已摘牌的中国内地项目总数为2381个，业务遍布中国内地31个省/自治区/直辖市、279个地级市、1235个县/镇区，是行业内布局最广泛的房企。

按项目所在地分，位于一二线和位于三四线销售金额比例为39:61；按目标市场分，目标一二线与目标三四线销售金额比例为44:56。

中报还披露，碧桂园当前土地储备丰富且布局合理。在已获取的可售资源中，98%位于常住人口50万人以上的区域，94%位于人口流入区域，75%位于五大城市群，大多数货量的分布符合人口流动趋势。

从碧桂园全国项目布局来看，广东、浙江、浙江、安徽、上海等地项目较多，比较集中于粤港澳大湾区和长三角地带。碧桂园前瞻性地深度布局粤港澳大湾区和长三角城市群，很好地契合了国家重大区域发展战略。

目前来看，碧桂园已在长三角城市群拥有广泛布局，在长三角区域的货值属于排名前列梯队，超过5000亿。据克而瑞发布的《长三角26城土储比拼》数据显示，绿地、碧桂园、融创三家企业在26个城市中货值超过5000亿，遥遥先进其他房企。其中，碧桂园2017年在长三角以771亿元拿下133宗地，2018年再以398亿元拿下了1042万平方米的土储面积。

另外，截止2019年6月底，碧桂园位于大湾区内已获取的权益可售资源约3467亿元，可售建筑面积约2457万平方米，潜在的权益可售资源达5519亿元，权益可售资源合计8986亿元，储备先进同行，开发价值巨大。

从中报发布的数据可以看出，碧桂园深谙房地产发展规律，提前谋篇布局，不仅土储总量丰富，强力支撑企业未来发展，而且土储及可售资源高度集中于潜力城市群或人口持续净流入的潜力城市，增强了企业行业周期应对力，未来发展可期。

因此，碧桂园在资本市场上也受到了广泛肯定，惠誉、标普、穆迪三大国际评级机构持续看好。同时还获得瑞银证券、中银国际、摩根士丹利、广发证券等多家机构看好,并被给予“买入”评级｡

坚持民生地产 看好城镇化前景

从市场需求角度来看，我国的城镇化进程仍在继续。对于公司的发展方向，碧桂园有着清晰的认识。正如碧桂园创始人、董事会主席杨国强所言：“中国城镇化是一股不可逆的时代大潮，地产市场未来规模将仍然庞大。”

碧桂园集团总裁莫斌8月22日在业绩发布会上也提到，当前中国城镇化依然势不可当，广大城镇市场依然广阔，碧桂园将继续为老百姓建造更多安全、美观、经济、适用和耐久的房子。

正是对城市城镇化前景抱有坚定信心，碧桂园在过去一年里继续加大和完善在国内的投资布局。随着2018年下半年碧桂园项目首次进入西藏，集团完成了进驻中国内地所有省份的落子。

全方位布局，让碧桂园在适应各种地理气候的同时，也有着更大的战略纵深空间来应对市场政策变动的挑战。并且，碧桂园在实施市场全覆盖的同时，仍始终坚持民生地产的定位。据中报显示，2019年上半年，碧桂园权益合同销售均价在每平方米9012元左右。

此外，碧桂园不仅持续打造优质住宅项目，还遵循“为全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业”的新定位，聚焦地产、机器人、现代农业三大重点业务，布局科技创新转型升级的方向，促使农业、机器人围绕地产主业多元布局、协同发展，以产带城，以城促产，推动以产业为支撑的城镇化发展。